合约变成赌场，输的永远是赌徒

指导

本周，加密市场迎来跳水行情。 BTC 崩盘，价格从 7980 美元跌至 3800 美元，跌幅达 52%。 仓库受害者。

概括

题目：合约变成赌场，输的永远是赌徒。 目前全网合约持仓量约为25.6亿美元，较2月初明显下降，但合约成交量有所增加。 杠杆和合约交易存在风险，加密资产市场的高波动加剧了杠杆效应； 做市商通过资金和头寸的优势轻松操纵市场。 针”等手段加剧了市场波动。 合同市场是可怕的。 近一个月来，全网合约平仓已超过100亿美元，尤其是3月13日以来，跳水行情导致多头仓位大量平仓。 当前市场缺乏优质的底层资产，无法引起业内外人士的关注和进入市场。 没有淡水，市场陷入了存量博弈的格局。 此外，加密资产市场在未来的发展中需要引入监管体系。

行情：BTC迎来“黑暗周”。 本周数字代币总市值1625.8亿美元，较上周减少1070.8亿美元，跌幅39.7%； 日均换手率为85.4%，较上周上升28.3%。 BTC现价5563.7美元，周跌幅39.0%，日均成交量475亿美元。 ETH现价133.20美元，周跌幅45.3%，日均交易量214亿美元。 本周交易所BTC余额为77.4万枚，较上周增加900枚。 交易所ETH余额1472.92万枚，较上周增加74.6万枚。 在BICS二级产业中，稳定币的市值有所提升。

产量和热度：BTC的难度再创新高。 本周BTC挖矿难度为16.55T，较上周增加1.07T，日均算力113.72EH/s，较上周减少7.6EH/s； 本周ETH挖矿难度为2139.7，较上周增加14.8，日均算力181.2TH/S，较上周增加0.6TH/S。 数字代币市场因暴跌再次受到公众关注。

行业：暴跌之下暗藏机遇。 加密代币在中东仍然是避风港； 全球股市进入技术熊市； 法国巴黎银行已禁止客户向 Coinbase 汇款。

风险提示：监管政策风险、市场走势风险

文本

1、合约变成赌场，输的永远是赌徒

本周，加密市场迎来跳水行情。 BTC瞬间崩盘。 价格从 7,980 美元跌至 3,800 美元，跌幅达 52%。 价格减半仅用了一天时间。

在这令人毛骨悚然的24小时内，整个网络合约市场爆仓超过38亿美元，近10万人成为爆仓的受害者。 高杠杆的合约市场就像一个赌场，赌徒一夜之间血本无归。

1.1 杠杆交易，庄家的“韭菜刀”

杠杆交易是指您可以用自己的本金作为保证金，向平台借款，扩大交易资金，从而扩大盈利或亏损。 杠杆交易可以买涨买跌，通过判断市场的未来走向来获利或亏损。 加密资产市场上主要的杠杆工具是杠杆交易和各种合约交易。

目前全网合约持仓量约为25.6亿美元，较2月初大幅下降。 合约成交量攀升，持仓量大幅下降。

杠杆交易最早出现在股票、外汇、黄金等传统金融市场，而后流行于加密资产交易市场。 然而在传统金融市场，杠杆交易的倍数较低，往往低于10倍，而在加密资产市场，很多交易所设定的杠杆倍数通常较高BTC合约量化软件，几十倍的杠杆比比皆是。 ，有的交流甚至高达200次。

加密资产市场的高波动加剧了杠杆效应。 “7*24”不间断行情机制，让杠杆和合约市场更像是一个全天候营业的“赌场”。 赌对了就是天堂，赌错了就是地狱。 但是，天堂和地狱的赔率不是50/50，散户无法和庄家博弈。 做市商通过资金和头寸的优势轻松操纵市场。 更有什者，部分平台频繁使用“拨网线”、“关机”、“插针”等方式，散户平仓居高不下。

追加保证金是指当交易者的账户净值未能达到最低保证金要求时，交易平台向交易者发出的要求追加保证金的通知。 追加保证金在华尔街也被称为致命电话。 事实上，部分仓位的平仓是一种更好的止损机制，尤其是在加密资产市场，在震荡行情中追加保证金很容易导致亏损加大。

1.2 跳水行情，多头破仓

数据显示，过去一个月，全网合约清算额已超过100亿美元。 尤其是3月13日以来，跳水行情导致多头大量清算。 全网合约强平约50亿美元，其中BitMEX强平21.04亿美元，OKEx期货强平18.92亿美元，火币DM强平4.87亿美元，币安合约强平4.56美元。 （统计截至2020年3月15日12:00）

本轮跳水行情，BTC单日最大跌幅达到52%，历史罕见。 除了经济危机和流动性枯竭，连环清算也是重要原因之一。 连环爆仓，即发生大量爆仓后，平台直接卖出爆仓所得代币，但由于市场无法承受，价格持续下跌，导致更多人爆仓，爆仓卖出代币继续引发下跌。

1.3 合理杠杆，加强监管

近两年来，区块链行业一直没有突破。 市场缺乏优质的标的资产，无法引起外界关注和进入市场。 没有淡水，市场陷入了存量博弈的格局，一切热点都是昙花一现。

同时，由于缺乏监管，市场乱象丛生。 部分交易平台“拔网线”、“关机”、“插针”等行为频发，加剧了市场波动。

因此，在未来加密资产市场的发展中，需要引入监管制度BTC合约量化软件，严格限制交易平台作恶，避免市场操纵，确保市场的正常运行。 同时，要控制和限制杠杆交易，充分发挥杠杆工具的作用，规避风险，提高资金使用效率。

二、行情：BTC迎来“黑暗周”

2.1 整体市场：数字代币市值蒸发数千亿美元

本周，ChaiNext数字资产100指数收于511.18点，下跌40.6%。 ChainNext数字资产100X指数收于1377.51点，下跌44.0%。

本周数字代币总市值1625.8亿美元，较上周减少1070.8亿美元，跌幅39.7%。 BTC单日腰斩，3800美元或成“底针”

数字代币市场日均成交额1675.5亿美元，较上周增加13.7%，日均换手率为85.4%，较上周增加28.3%。

本周交易所BTC余额为77.4万枚，较上周增加900枚。 交易所ETH余额1472.92万枚，较上周增加74.6万枚。 交易所BTC和ETH余额双双增加，市场卖压明显加大。

USDT市值46.4亿美元，较上周增加556万美元，USDT相对美元的溢价率有所提升。 USDT/人民币场外交易价格为7.38，溢价率约5%。

2.2 核心代币：主流代币全线暴跌

BTC现价5563.7美元，周跌幅39.0%，月跌幅46.1%。 日均成交475亿美元，日均换手率为38.6%。 中期来看，BTC可能会继续触底寻找支撑。

ETH当前价格为133.20美元，周跌幅45.3%，月跌幅49.8%。 日均成交214亿美元，日均换手率为111.5%。 与大盘挂钩的ETH下跌。

EOS当前价格为2.1美元，周跌幅45.2%，月跌幅60.7%。 日均成交48亿美元，日均换手率为213.9%。 EOS走势偏弱。

BCH现价为176.5美元，周跌幅49.4%，月跌幅62.9%。 日均成交49.9亿美元，日均换手率为121.4%。 减产概念证继续大幅回调。

本周主要币种月度波动率大幅上升，价格震荡剧烈。

2.3 BICS行业：稳定币市值提升

BICS（Blockchain Industry Classification Standard，区块链行业分类标准）二级行业前五名中，零售电商和稳定通证市值大幅增长； 医疗保健、数据存储等行业市值大幅缩水。

BICS的二级行业中，本周通证数量明显增加的是支付结算、医疗保健，下降明显的是运营平台和信息技术。

2.4 市场观点：避险属性失效，杠杆引发踩踏

BTC单周暴跌近50%，避险属性失效。 加密资产市场规模相对较小，对传统金融的影响有限。 全球金融资产暴跌引发流动性短缺，风险资产被抛售。

期货合约成为暴跌的催化剂。 加密资产市场的高波动加剧了杠杆效应，而“7*24”不间断的行情机制让杠杆和合约市场更像是一个全天候的“赌场”。 部分大仓平仓后，平台直接抛售平仓所得代币，但由于市场无法承受，价格持续下跌，引发连环平仓。 在未来加密资产市场的发展中，需要引入监管制度，严格限制交易平台作恶，避免市场操纵，确保市场的正常运行。

短期仍有进一步下跌空间，注意控仓。 BTC减半行情临近，近期震荡行情为投资者提供了更合适的价格。 现在仍然是投资BTC等数字资产的好时机。 长线持币者可考虑定期投资或逢低吸纳。

3、产量与热度：BTC难度再创新高

BTC的难度再创新高。 本周BTC挖矿难度为16.55T，较上周增加1.07T，日均算力113.72EH/s，较上周减少7.6EH/s； 本周ETH挖矿难度为2139.7，较上周增加14.8，日均算力181.2TH/S，较上周增加0.6TH/S。

本周，根据谷歌趋势，比特币一词的搜索热度为 16，以太坊为 11。数字代币市场因暴跌而再次受到公众关注。

4、行业快讯：暴跌下暗藏机遇

4.1 加密代币在中东仍是避风港

虽然很难量化中东非正规市场对 BTC 的需求，但从黎巴嫩到也门的小规模交易商表示，对 BTC 作为避险资产而非投机资产的兴趣比以往任何时候都强烈。 东耶路撒冷巴勒斯坦地区的比特币矿工和交易员拉米·穆罕默德·阿里表示，持有 BTC 很有吸引力，因为人们可以在需要的时候拿到钱。 此外，中东 BTC 交易员报告说，随着全球价格下跌，新手正在快速学习并希望在本周购买。 BTC 分析公司 Gate Trade 估计，目前有超过 30 家伊朗公司使用 BTC 而不是法定货币进行跨境交易。

4.2 全球多地股市进入技术熊市

东方财富统计数据显示，全球多地股市进入技术性熊市。 俄罗斯RTS和希腊雅典ASE均较区间高点下跌逾30%，分别为-38.95%和-36.53%。 其中，标普500指数下跌19.22%，纳斯达克指数下跌19.17%。 值得一提的是，A股指数跌幅均未超过10%，上证综指跌幅为6.51%，深证成指跌幅为7.82%。 注：区间高点为2020年至3月12日16:30各指数区间的最高点。

4.3 法国巴黎银行禁止客户向 Coinbase 汇款

法国巴黎银行已禁止客户向加密货币交易所 Coinbase 汇款。 一位匿名消息人士和法国巴黎银行的客户表示，转账在 3 月 2 日那一周照常允许，而且禁令似乎已于本周开始。 “这被认为是非法操作，”法国巴黎银行的一位代表通过电话告诉消息人士。 但该客户表示，他没有收到有关银行停止向 Coinbase 转账的决定的警告。 该银行将欺诈、恶意软件、诈骗和匿名令牌 Monero 列为禁止向 Coinbase 转账的原因。 消息人士补充说，该银行尚未完成与其他加密货币交易所的交易。

笔记：

由于某些原因，本文中的一些名词不是很准确，主要如：通用证书、数字证书、数字货币、货币、代币、crowdsale等，如有读者有任何疑问，可以来电或来信一起讨论.

报告原文请参考【同证通研究】发布的研究报告：《合约变成赌场，输的永远是赌徒——区块链周报200315》